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第11章 交易中保持冷静避免情绪过度波动（第1页）

一、引言

在风云变幻的股市交易世界里，保持冷静并避免情绪的过度波动是投资者获取成功的关键因素之一。股市就像一片波涛汹涌的海洋，充满了不确定性、风险与机遇，投资者的情绪就如同船上的帆，若控制不当，便可能使船只在风浪中迷失方向。无论是初入股市的新手还是经验丰富的老手，理解并践行这一原则都。

二、情绪对股市交易的影响机制

（一）恐惧情绪的影响

恐惧的产生原因

恐惧在股市交易中常常源于对损失的担忧。当投资者看到股价下跌，尤其是当跌幅出预期或自己的承受范围时，恐惧情绪便容易滋生。这种恐惧可能来自于对投资本金损失的害怕，也可能是对之前盈利回吐的不安。例如，当一个投资者持有某只股票，而该股票在短期内大幅下跌，投资者可能会开始担心自己的投资是否会血本无归，这种心理压力会引恐惧。

恐惧对交易决策的影响

恐惧情绪会严重干扰投资者的正常决策过程。在恐惧的驱使下，投资者往往会做出仓促的卖出决策。他们可能在股价尚未真正触及底部时就抛售股票，以避免进一步的损失。这种恐慌性抛售可能导致投资者错过股票后续的反弹机会。例如，在市场大幅调整期间，许多投资者由于恐惧而大量卖出股票，但随后市场企稳回升，那些过早卖出的投资者只能眼睁睁地看着股价回升而懊悔不已。而且，恐惧还可能使投资者在后续的交易中变得过于保守，不敢再轻易买入股票，从而错失其他潜在的投资机会。

（二）贪婪情绪的影响

贪婪的产生原因

贪婪情绪在股市中通常在股价上涨阶段出现。当投资者看到自己持有的股票价格不断攀升，或者看到周围人在股市中获得巨额收益时，内心的贪婪欲望便会被激。他们希望通过股票获得更多的财富，这种对财富的过度渴望就是贪婪。例如，在牛市行情中，许多投资者看到股票价格持续上涨，就开始幻想自己能够一夜暴富，从而忽视了市场风险。

贪婪对交易决策的影响

贪婪会让投资者失去理性判断，过度追求利润。他们可能会在股价已经高估的情况下，仍然选择继续持有甚至加仓。这种行为增加了投资组合的风险，因为一旦市场趋势反转，高估的股价往往会大幅下跌，投资者可能会遭受巨大损失。而且，贪婪还可能使投资者盲目追逐热门股票，不考虑公司的基本面和估值情况，仅仅因为股价的快上涨就冲动买入，最终陷入投资陷阱。

（三）希望与过度自信情绪的影响

希望与过度自信的产生原因

希望情绪在交易中常常伴随着投资者对自己所投资股票的美好预期。这种预期可能来自于对公司业务前景的片面解读、对某些消息的过度乐观或者是对自己分析能力的盲目信任。过度自信则是投资者对自己的投资决策和判断能力过度高估的心理状态。例如，投资者可能因为对某一新兴行业的看好，就坚信自己所投资的该行业内的公司一定会取得巨大成功，而忽视了行业竞争的激烈程度和公司自身可能存在的问题。

希望与过度自信对交易决策的影响

希望和过度自信会使投资者忽视风险信号，坚持持有一些本应卖出的股票。他们可能对股票价格的下跌视为短期调整，仍然抱有希望等待股价回升，即使市场已经出现明显的不利变化。这种过度乐观的态度会导致投资者在亏损扩大的道路上越走越远。而且，过度自信还可能使投资者频繁交易，过度相信自己能够把握市场的短期波动，结果却因交易成本增加和错误判断而损失惨重。

三、情绪波动的心理学根源

（一）损失厌恶心理

损失厌恶的概念

损失厌恶是一种普遍存在的心理现象，指人们面对同样数量的收益和损失时，认为损失更加难以忍受。在股市交易中，这种心理表现得尤为明显。投资者对损失的敏感程度远高于对收益的敏感程度。例如，投资者在损失ooo元所感受到的痛苦，往往比获得ooo元收益所带来的快乐更强烈。

损失厌恶对情绪的影响

损失厌恶心理是恐惧情绪的重要根源之一。由于投资者对损失的极度厌恶，一旦股价下跌，他们就会迅产生恐惧反应。这种心理使得投资者在交易中更倾向于规避风险，哪怕这种规避可能会导致错过一些潜在的收益机会。而且，损失厌恶还会影响投资者对风险和收益的权衡，使他们在面对亏损时更容易做出非理性的决策。

（二）羊群效应心理

羊群效应的概念

羊群效应是指投资者在交易过程中，往往会受到其他投资者行为的影响，跟随大众的决策而行动，而不考虑自己的独立判断。在股市中，当市场出现上涨或下跌趋势时，许多投资者会盲目跟风，形成一种群体行为模式。例如，当某只股票价格突然上涨，周围很多人都在买入时，其他投资者也会受到影响，纷纷跟风买入，而不去深入分析股价上涨的真正原因。

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羊群效应对情绪的影响

羊群效应会加剧投资者的情绪波动。在上涨行情中，羊群效应会激投资者的贪婪和希望情绪，使他们过度乐观地看待市场。而在下跌行情中，羊群效应则会引投资者的恐惧情绪，导致恐慌性抛售。这种从众心理使得投资者的情绪更容易被市场的短期波动所左右，失去自己的理性思考和判断能力。

（三）认知偏差心理

认知偏差的概念

认知偏差是指投资者在信息处理和决策过程中，由于自身的心理因素和思维方式的限制，对信息的理解和判断出现偏离客观事实的情况。常见的认知偏差包括过度乐观、过度自信、代表性偏差、可得性偏差等。例如，过度乐观偏差使投资者对公司的未来展过于看好，而忽视了潜在的风险；代表性偏差则使投资者根据过去的经验或某些典型特征来判断当前的情况，而不考虑新的变化。

认知偏差对情绪的影响

认知偏差是导致投资者情绪波动的内在心理因素之一。这些偏差会使投资者对市场和股票的预期与实际情况产生偏差，当市场走势与自己的预期不符时，就容易引情绪的波动。例如，过度自信的投资者在现自己的判断失误时，可能会陷入焦虑和沮丧的情绪中，进而影响后续的交易决策。

四、保持冷静在交易各阶段的重要性

（一）交易前的冷静：做好充分准备

目标设定与风险评估

在进行交易之前，投资者需要保持冷静的头脑，设定明确合理的投资目标。投资目标应该根据自己的财务状况、投资期限和风险承受能力来确定。例如，对于一个临近退休、风险承受能力较低的投资者来说，其投资目标可能是以稳健增值为主，获取稳定的股息收入。同时，要对投资风险进行全面评估，了解不同股票的风险特征。这包括分析公司的基本面风险（如财务状况、经营稳定性等）、行业风险（如行业竞争、政策变化等）和市场风险（如宏观经济波动、利率变化等）。通过冷静的分析，投资者可以制定出适合自己的风险控制策略，如合理的资产配置和止损设定。

策略制定与信息收集

冷静的投资者在交易前会制定清晰的交易策略。这包括选择投资的股票类型（如成长股、价值股、蓝筹股等）、确定买入和卖出的时机以及仓位管理方法。例如，投资者可能会制定在股票价格低于其内在价值一定比例时买入，在价格高估或基本面恶化时卖出的策略。同时，要广泛收集和分析信息，包括公司的财务报表、行业研究报告、宏观经济数据等。在收集信息过程中，要保持客观冷静，避免被片面或虚假的信息所误导。只有在充分准备的基础上，投资者才能在交易中保持自信和冷静，减少情绪对交易的干扰。